Ranking de empresas energéticas argentinas por facturación: el estado del sector en 2026

El sector energético argentino atraviesa uno de sus mejores momentos históricos. Vaca Muerta consolida su rol como motor del crecimiento, la desregulación del mercado eléctrico empieza a mostrar resultados concretos y las empresas de capital local dominan la producción como nunca antes. Los datos más recientes disponibles corresponden al primer trimestre de 2026 (enero-marzo), período en el que las principales compañías ya presentaron sus balances. Los balances anuales completos de 2026 se publicarán recién a principios de 2027. Todas las cifras están expresadas en dólares estadounidenses.

1. YPF S.A. — Ingresos Q1 2026: USD 4.946 millones

La petrolera de mayoría estatal sigue siendo el jugador dominante del sector y el primer trimestre de 2026 marcó un hito en su historia. Los ingresos ascendieron a 4.946 millones de dólares, con una suba interanual del 7% y una mejora del 9% respecto al cuarto trimestre de 2025. El EBITDA ajustado alcanzó los USD 1.594 millones, el más alto de su historia para un primer trimestre, con un margen del 32% sobre los ingresos y una mejora del 28% frente al mismo período de 2025. InfobaeMDZ Online

El motor fue Vaca Muerta: la producción de petróleo shale promedió 205.000 barriles diarios, con un crecimiento del 39% interanual, liderado por el yacimiento La Angostura Sur, que se transformó en el quinto bloque de petróleo shale más productivo de la formación en menos de dos años. En el downstream, las refinerías alcanzaron niveles récord de procesamiento con 344.000 barriles diarios, lo que permitió aumentar la producción de naftas premium y destilados medios, evitando importaciones y habilitando exportaciones de combustibles hacia países de la región. MDZ OnlineÁmbito

Durante el trimestre, las inversiones alcanzaron cerca de mil millones de dólares, de los cuales el 78% se destinaron a la actividad no convencional, principalmente en Vaca Muerta. El flujo de caja libre superó los USD 870 millones. En paralelo, YPF avanza en dos proyectos estratégicos de largo plazo: el oleoducto Vaca Muerta Sur (VMOS), que ya superó el 62% de ejecución al cierre de marzo, y el proyecto Argentina LNG, para el cual en abril adquirió tres bloques no convencionales que proveerán el gas necesario para la exportación de gas natural licuado. MDZ OnlineÁmbito

Fuente: Infobae — https://www.infobae.com/america/agencias/2026/05/07/petrolera-ypf-obtiene-ganancias-por-409-millones-de-dolares-en-el-primer-trimestre-de-2026/

2. Vista Energy — Ingresos Q1 2026: USD 865 millones

Vista Energy fue la gran sorpresa del trimestre y el dato que reordena el ranking del sector. Los ingresos en los primeros tres meses del año alcanzaron los USD 865 millones, un 58% por encima del mismo período de 2025, impulsados principalmente por el crecimiento en la producción de petróleo. El resultado superó ampliamente las estimaciones del mercado, que esperaba USD 719 millones. Bloomberg Línea

La producción total alcanzó 134.741 barriles equivalentes por día, un incremento del 67% frente al mismo período de 2025, explicado principalmente por la integración del 50% del bloque La Amarga Chica, concretada en abril de 2025, y la intensa actividad de perforación en sus áreas operadas. El EBITDA ajustado fue de USD 450,8 millones, un aumento interanual del 64%, superando el consenso de analistas. La ganancia neta fue de USD 107,7 millones. DataenergiaBloomberg Línea

Un matiz importante: el precio promedio de realización se ubicó en torno a los USD 60,1 por barril, un 12% por debajo del año anterior, de modo que el salto en ingresos fue puramente volumétrico. Los resultados del Q2 2026 deberían reflejar mejor la fuerte suba del Brent desde marzo, que llegó a superar los USD 100 el barril. Vista se consolida como la segunda productora de petróleo de Argentina, detrás de YPF, y acumula una suba de más del 50% en bolsa en lo que va de 2026. Bloomberg Línea

Fuente: Bloomberg Línea — https://www.bloomberglinea.com/latinoamerica/argentina/facturacion-y-ebitda-de-vista-energy-superan-expectativas-en-primer-trimestre-de-2026/

3. Pampa Energía — Ingresos Q1 2026: USD 573 millones

La mayor compañía integrada de energía privada del país tuvo uno de sus mejores trimestres históricos. Reportó ingresos por USD 573 millones en el primer trimestre, un salto interanual del 38%, mientras que el EBITDA ajustado trepó 48%, hasta los USD 325 millones. Yahoo!

La producción total alcanzó un récord de 100.600 barriles equivalentes por día, un 38% más que en el mismo período del año anterior, con la producción de petróleo multiplicándose por seis frente al primer trimestre de 2025, hasta 19.500 barriles diarios. El bloque Rincón de Aranda fue el protagonista: ya supera los 24.000 barriles diarios y la compañía apunta a alcanzar 28.000 hacia mitad de año. La desregulación eléctrica también aportó: el nuevo esquema tarifario permitió que los ingresos por generación se alinearan con costos reales, mejorando la ecuación general del negocio. El segmento de generación aportó USD 144 millones de rentabilidad operativa, un 11% más interanual. Las ventas de gas alcanzaron casi 14 millones de metros cúbicos por día, con una suba interanual del 17%. Yahoo! + 2

Para lo que resta del año, el CEO Gustavo Mariani anunció una inversión de USD 770 millones solo en Rincón de Aranda durante 2026, acumulando más de USD 1.500 millones hasta alcanzar un plateau de producción de 45.000 barriles diarios. La compañía también obtuvo la adjudicación de 3,2 millones de metros cúbicos diarios en la expansión del Gasoducto Perito Moreno por un plazo de 35 años, asegurando capacidad de evacuación para su producción futura. El Cronista

Fuente: El Cronista — https://www.cronista.com/negocios/pampa-gano-escala-en-petroleo-y-gas-y-mejoro-48-su-resultado-operativo-en-el-primer-trimestre/

4. Central Puerto — Ingresos Q1 2026: USD 249 millones

La mayor generadora privada de electricidad del país arrancó 2026 con solidez. Reportó ingresos por USD 249 millones en el primer trimestre, un crecimiento del 44% frente al trimestre anterior y del 27% en la comparación interanual. El avance de la desregulación del mercado eléctrico fue el principal catalizador, beneficiando especialmente a las centrales más eficientes. Bloomberg Línea

Al cierre del período, la deuda bruta se ubicó en USD 539 millones y la deuda financiera neta en USD 391 millones, equivalente a un apalancamiento neto de apenas 1,1 veces EBITDA ajustado. La empresa avanza en su expansión: continúa con el sistema de almacenamiento de energía AlmaGBA, con una capacidad de 205 MW y entrada prevista para fines de 2026, y la reciente adquisición de Patagonia Energy le abre una nueva oportunidad en el negocio de petróleo y gas. Bloomberg LíneaBloomberg Línea

Fuente: Bloomberg Línea — https://www.bloomberglinea.com/latinoamerica/argentina/central-puerto-mostro-resultados-solidos-y-mantiene-atractivo-por-avance-de-desregulacion/

5. Pluspetrol — Sin balance trimestral público, pero en plena expansión

Pluspetrol es privada y no cotiza en bolsa, por lo que no publica resultados trimestrales de acceso abierto. Sus proyecciones financieras incluidas en calificaciones de riesgo de FIX SCR estimaban ingresos de aproximadamente USD 1.100 millones para 2026, más del 50% por encima de los de 2024, gracias al desarrollo de sus dos bloques estrella en Vaca Muerta. El dato operativo más relevante del período fue Bajo del Choique – La Invernada: la compañía cuadruplicó la producción de petróleo en ese bloque hasta los 20.000 barriles diarios en menos de doce meses desde la adquisición de los activos de ExxonMobil a fines de 2024. El objetivo es llegar a 60.000 barriles diarios en ese bloque para 2027. En 2025 invirtió más de USD 1.000 millones en sus activos y prevé continuar con montos similares en 2026. iProfesional + 2

Fuente: EconoJournal — https://econojournal.com.ar/2025/09/julian-escuder-de-pluspetrol/

6. Tecpetrol (Grupo Techint) — Referencia anual 2024: USD 1.400 millones

Tecpetrol tampoco cotiza en bolsa ni publica balances trimestrales públicos. En 2024, sus ingresos fueron de aproximadamente USD 1.400 millones, con el 69% generado por la comercialización de gas, cuyos clientes correspondieron en un 45% a licenciatarias del servicio de distribución, 22% a usuarios industriales y 25% a generadoras de energía eléctrica. El bloque Fortín de Piedra en Vaca Muerta sigue siendo su activo central, aportando más del 15% del gas total del país. Para 2026, la empresa estudia un proyecto propio de planta de GNL de diseño 100% onshore, con concepto de parque industrial ampliable por módulos. BBVA

Fuente: FIX SCR / Banco Provincia — https://www.bancoprovincia.com.ar/CDN/Get/Pluspetrol_clase_6_CALIFICACION

7. Pan American Energy (PAE) / Axion Energy — Sin datos públicos recientes

PAE es la principal productora privada de hidrocarburos del país en términos históricos, con presencia tanto en upstream (Vaca Muerta y campos convencionales) como en downstream (refinería Campana y red de estaciones Axion). No publica balances trimestrales de acceso abierto. Sus últimas cifras estimadas por calificadoras ubicaban sus ingresos anuales en torno a los USD 4.700-5.000 millones, aunque no hay confirmación pública reciente de esa cifra para 2025 ni 2026.

El resto del mapa: operadoras con presencia relevante

El mapa de operadoras en Vaca Muerta incluye también a Capex, Phoenix Global Resources (respaldada por el grupo suizo Mercuria), y operadoras internacionales como Chevron, TotalEnergies y Shell. También sumaron posiciones nuevos jugadores: el grupo brasileño Fluxus, la colombiana GeoPark y Continental Resources, uno de los gigantes del shale estadounidense. Minuto Neuquen

Harbour Energy avanza en GNL: junto a sus socios tomó la decisión final de inversión en Southern Energy SA, un proyecto de gas natural licuado flotante con dos buques y una capacidad aproximada de 6 millones de toneladas anuales, y en diciembre de 2025 firmó un acuerdo preliminar con la alemana SEFE para adquirir aproximadamente el 80% del GNL suministrado por el primer buque. Harbour Energy

En generación eléctrica y renovables, Genneia (líder en eólica), AES Argentina y Enel Green Power mantienen presencia relevante, aunque no publican cifras trimestrales de acceso público en Argentina.

Contexto: la argentinización del shale

El rasgo más llamativo del sector en este período es la concentración de la producción en manos locales. Las empresas de capital local —YPF, Vista, Pluspetrol, Pampa Energía y Tecpetrol— ya concentran aproximadamente el 82% de la producción de petróleo y el 77% de la producción de gas en la Cuenca Neuquina. Este fenómeno se explica por la velocidad de decisión de los operadores locales frente a la volatilidad argentina, la capacidad de financiarse en mercados de deuda locales e internacionales, y el aprovechamiento de activos adquiridos a multinacionales que optaron por reducir su exposición al país, como los bloques que ExxonMobil vendió a Pluspetrol. El Editor Mendoza

El primer trimestre de 2026 dejó un sector en expansión acelerada, con tres vectores convergentes: el crecimiento de la producción no convencional en Vaca Muerta, la desregulación del mercado eléctrico mayorista que alineó precios con costos reales, y un contexto internacional de precios del petróleo que se fortaleció desde marzo con el Brent superando los USD 100 el barril, lo que debería reflejarse con más fuerza en los resultados del segundo trimestre.

Nota metodológica: Los datos de YPF, Vista Energy y Pampa Energía corresponden a balances del Q1 2026 (enero-marzo) presentados ante la SEC y la CNV. Los de Central Puerto corresponden al Q1 2026 presentado en mayo de 2026. Las cifras de Tecpetrol y Pluspetrol provienen de calificaciones de riesgo e informes sectoriales, dado que son empresas privadas sin obligación de reporte trimestral público. Las cifras de PAE son estimaciones de mercado. La facturación varía con los precios del Brent, el tipo de cambio, las tarifas reguladas y los volúmenes de producción.

Juicio por YPF: la Justicia de EE.UU. suspendió la ejecución de la condena y Argentina evita (por ahora) el pago de más de US$ 16.000 millones.

La Cámara de Apelaciones del Segundo Circuito de Nueva York (US Court of Appeals for the Second Circuit) resolvió el 18 de marzo de 2026 suspender todas las medidas de ejecución vinculadas al histórico juicio por la expropiación de YPF en 2012. Esto incluye el proceso de discovery (búsqueda de activos argentinos en el exterior para posibles embargos), pedidos de desacato y otras acciones accesorias. La decisión frena temporalmente los intentos de los demandantes de cobrar la sentencia de primera instancia, que ascendía a unos US$ 16.100 millones (más intereses, superando los US$ 18.000 millones en total).

¿Qué significa exactamente el fallo reciente?

• No se trata de una anulación definitiva de la condena de fondo (emitida en septiembre de 2023 por la jueza Loretta Preska del Distrito Sur de Nueva York), sino de una suspensión («stay» o «in abeyance») de todas las ejecuciones y procedimientos post-sentencia hasta que se resuelva la apelación principal sobre la validez de la sentencia.
• La Cámara ordenó que ningún tribunal avance con medidas relacionadas mientras se define la cuestión de fondo en la apelación promovida por Argentina.
• Esto representa un alivio significativo para el país, ya que detiene la búsqueda agresiva de activos (incluyendo posibles reservas de oro del Banco Central) y evita embargos inmediatos o transferencias forzadas de acciones de YPF.

Expertos advierten que esta victoria procesal no garantiza el resultado final de la apelación, pero marca un hito positivo en una causa que lleva más de 12 años.

Antecedentes del caso: la expropiación de 2012 y la condena de 2023

En 2012, durante el gobierno de Cristina Fernández de Kirchner, Argentina expropió el 51% de las acciones de YPF (que estaba controlada mayoritariamente por Repsol). El Estado pagó una indemnización a Repsol, pero no realizó una oferta pública de adquisición (tender offer) a los accionistas minoritarios, como Petersen Energía Inversora, Petersen Energía y Eton Park (estos últimos respaldados financieramente por el fondo litigante Burford Capital).

• En marzo de 2023, la jueza Loretta Preska determinó que Argentina incumplió el acuerdo de accionistas de YPF al no hacer la oferta pública.
• El 8 de septiembre de 2023, Preska condenó al Estado argentino a pagar aproximadamente US$ 16.100 millones (unos US$ 14.385 millones a Petersen y US$ 1.714 millones a Eton Park, más intereses). El monto creció con los años por los intereses acumulados.
• En 2025, Preska ordenó incluso la transferencia del 51% de las acciones Clase D de YPF (participación del Estado) para satisfacer parcialmente la deuda, pero esta medida fue suspendida preventivamente por la Cámara de Apelaciones.

Argentina apeló argumentando, entre otros puntos, que el caso no correspondía a tribunales estadounidenses (cuestiones de jurisdicción, inmunidad soberana y forum non conveniens, ya que se trata de una decisión soberana de expropiación bajo derecho argentino). En audiencias de octubre de 2025, algunos jueces de la Cámara expresaron escepticismo sobre si el litigio debía tramitarse en EE.UU.

El fallo de la Cámara de Apelaciones (marzo 2026)

El 18 de marzo de 2026, la Corte de Apelaciones del Segundo Circuito concedió el pedido de Argentina y suspendió:

• El proceso de discovery post-sentencia.
• Todas las demandas y procedimientos accesorios pendientes.
• Cualquier medida de ejecución hasta resolver la apelación de fondo (expediente principal 23-7370 y relacionados).

Esta medida fue impulsada por la Procuración del Tesoro (bajo el nuevo procurador Sebastián Amerio) y contó con el apoyo del Departamento de Justicia de EE.UU. en algunos escritos, que argumentó contra la intrusividad de las medidas de discovery.

Texto clave del fallo (resumen según reportes): La Cámara dispuso que ningún tribunal avance con medidas relacionadas al caso hasta que se determine la cuestión de fondo en el proceso de apelación. Esto invalida temporalmente los avances hacia la ejecución de la sentencia de Preska.

Declaración de Javier Milei sobre el fallo

El presidente Javier Milei celebró la decisión como una “decisión histórica y sin precedentes”. En sus declaraciones, destacó que “la Cámara estadounidense concedió la suspensión inmediata del proceso de discovery post sentencia y de todos los procedimientos pendientes ante la Corte de Distrito”. Milei lo calificó como un hito que beneficia a Argentina y redefine positivamente la estrategia legal del país en litigios internacionales.

El gobierno de Milei ha enfatizado que confía en revertir la sentencia de fondo en la apelación, argumentando que se trata de un caso que debería resolverse en Argentina y no en tribunales extranjeros.

Implicancias y próximos pasos

• Para Argentina: Se evita un desembolso inmediato millonario que complicaría las finanzas públicas y el programa económico. También se protege temporalmente activos en el exterior.
• Para los demandantes (Burford y accionistas): La suspensión frena su capacidad de cobro, aunque Burford Capital (fondo litigante que financió el caso) mantiene expectativas en la apelación de fondo. Acciones de Burford reaccionaron negativamente en el pasado ante señales adversas.
• Próximos pasos: La Cámara debe resolver la apelación principal sobre la validez de la condena. Una decisión podría llegar en los próximos meses. Si se confirma la sentencia, Argentina podría apelar a instancias superiores (incluyendo potencialmente la Corte Suprema de EE.UU.), pero el proceso sería largo.

Este caso ilustra los riesgos de litigios internacionales por decisiones de política soberana y el rol de fondos litigantes (vulture funds) en reclamos contra Estados. Fuentes principales consultadas incluyen reportes de Infobae, AP News, Bloomberg, Reuters y comunicados oficiales.