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Precios del GNL en el mercado europeo hoy vs. cuando se firmó

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Precios del GNL en el mercado europeo hoy vs. cuando se firmó el contrato con Argentina

URL sugerida: /precios-gnl-europa-2026-vs-contrato-argentina/ Meta descripción: El precio del gas natural en Europa (TTF) se ubica en torno a los 48 EUR/MWh en junio de 2026. Análisis comparativo con los niveles de 2024-2025 cuando Argentina firmó su histórico contrato con SEFE de Alemania. Palabras clave: precio GNL Europa, TTF 2026, contrato Argentina Alemania GNL, SEFE, precio gas natural Europa hoy, LNG price Europe, Vaca Muerta exportación

El mercado europeo de gas natural atraviesa un momento de alta volatilidad en 2026, con precios que se mantienen significativamente por encima de los niveles históricos pre-crisis pero por debajo de los picos extremos registrados durante el conflicto energético de 2022. Para Argentina, que en diciembre de 2025 firmó su primer contrato a largo plazo de exportación de Gas Natural Licuado (GNL) con la empresa estatal alemana SEFE, entender la evolución de estos precios es clave para evaluar la rentabilidad y el atractivo comercial de su incipiente industria exportadora.
A junio de 2026, el precio de referencia del gas natural en Europa —el índice holandés TTF (Title Transfer Facility)— se cotiza en torno a los 48,34 EUR/MWh para el contrato spot, con el futuro de junio 2026 operando en 46,415 EUR/MWh y el de julio en 46,001 EUR/MWh. El contrato para el año 2027 se negocia en 36,83 EUR/MWh, mientras que el año 2028 proyecta un descenso a 27,15 EUR/MWh. Estos valores, aunque moderados respecto a los máximos históricos de 345 EUR/MWh alcanzados en marzo de 2022, representan un incremento del 38,21% respecto al mismo período del año anterior.
Cuando el consorcio argentino Southern Energy firmó el Heads of Agreement con SEFE el 1 de diciembre de 2025, el contexto de precios era distinto. A fines de 2025, el TTF para el mes siguiente cotizaba en aproximadamente 44 EUR/MWh, con el año 2026 proyectado en torno a los 38-40 EUR/MWh promedio. Bank of America, en su informe de marzo de 2026, revisó al alza sus proyecciones y estimó que el TTF promediaría 50 EUR/MWh durante 2026, contingente a que las interrupciones en los flujos de GNL desde el Golfo Pérsico se limiten a 5-6 semanas.
La firma del contrato entre Southern Energy y SEFE se produjo en un momento en que Europa seguía diversificando agresivamente sus fuentes de suministro tras la drástica reducción de los flujos de gas ruso por pipeline desde 2022. SEFE —antes Gazprom Germania y hoy propiedad total del Estado alemán— fue designada como actor central en la estrategia de seguridad energética del país, encargada de expandir la provisión de energía no rusa. Para Alemania, el acuerdo con Argentina representa una apuesta por la diversificación geográfica del suministro, incorporando a Sudamérica como nuevo jugador en el tablero global del GNL.
El contrato firmado establece el suministro de 2 millones de toneladas de GNL por año durante ocho años, con entregas previstas a partir de finales de 2027. Los ingresos por exportaciones durante la vida del acuerdo se estiman en aproximadamente 7.000 millones de dólares, basados en las proyecciones de precios vigentes al momento de la firma. Sin embargo, la volatilidad del mercado europeo introduce incertidumbres importantes sobre la rentabilidad final del negocio.
Un factor determinante en la evolución de los precios durante 2026 ha sido el conflicto en el Medio Oriente. El cierre parcial del Estrecho de Ormuz —por donde transita el 20% del GNL mundial— generó un pico de precios en junio de 2026, con el TTF superando los 48 EUR/MWh. Bank of America advirtió que alrededor de 10 semanas de pérdida de suministro de GNL del Golfo podrían empujar los precios del primer trimestre de 2027 por encima de los máximos de 2022, forzando a Europa a buscar volúmenes incrementales desde Rusia a través de rutas dormidas como Yamal o el tránsito por Ucrania.
En su escenario base, el banco estadounidense proyecta que el conflicto se suavice y los flujos energéticos «vuelvan a la normalidad hacia el mes de abril». No obstante, la incertidumbre geopolítica mantiene una prima de riesgo sobre los precios europeos que beneficia indirectamente a los proyectos de GNL argentinos: cuanto más alta sea la cotización del gas en Europa, más atractiva resulta la inversión en infraestructura de exportación desde Vaca Muerta.
El almacenamiento europeo también juega un rol crucial en la formación de precios. A comienzos de abril de 2026, Europa mantenía 314 TWh en sus reservorios subterráneos —un 28% de su capacidad total—, nivel inferior al de los tres años previos. La Asociación de Operadores de Redes de Transporte de Gas de Europa (Entsog) estimó que, bajo un escenario de LNG «apretado» de unas 778 TWh de importaciones entre abril y septiembre, el nivel promedio de llenado de la Unión Europea alcanzaría el 76% para el 1 de octubre. Para alcanzar el 90% de llenado sugerido por la Comisión Europea, el continente necesitaría importar 960 TWh de GNL.
Esta demanda sostenida de GNL por parte de Europa representa una ventana de oportunidad histórica para Argentina. Si los precios se mantienen en los niveles actuales —o incluso si descienden moderadamente hacia los 30-35 EUR/MWh proyectados para 2027-2028—, el margen de rentabilidad para el GNL argentino sigue siendo positivo, especialmente considerando los costos comparativamente bajos de producción en Vaca Muerta.
Es importante destacar que el contrato con SEFE fue firmado en modalidad FOB (Free On Board), lo que significa que el precio de venta se fija en el punto de embarque en Argentina y el comprador asume los costos de transporte marítimo hasta Europa. Esta modalidad protege parcialmente al vendedor argentino de las fluctuaciones en los fletes marítimos, aunque el precio final del contrato está inevitablemente correlacionado con la evolución del TTF europeo.
La comparación entre los precios actuales y los vigentes al momento de la firma del contrato revela una tendencia alcista que, en principio, favorece los intereses argentinos. Sin embargo, la volatilidad extrema del mercado —agravada por factores geopolíticos, climáticos y estructurales— exige una gestión comercial cautelosa y una diversificación de los mercados de destino para mitigar riesgos.

Fuentes verificadas:
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Vaca Muerta busca posicionarse como hub global de gas con bajas emisiones de metano

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Neuquén es sede este 15 y 16 de septiembre del encuentro Vaca Muerta Metano Near Zero, que reúne a especialistas argentinos y extranjeros, empresas petroleras, organismos internacionales y universidades para discutir cómo medir, reportar y reducir las emisiones de metano en la actividad de oil & gas. El evento llega en un momento en que la capacidad de mostrar trazabilidad ambiental empieza a pesar tanto como el volumen de producción a la hora de competir por mercados, financiamiento e inversión internacional.

La provincia viene implementando desde este año un esquema propio de medición de emisiones que obliga a las empresas hidrocarburíferas a presentar reportes anuales, con el primer informe obligatorio correspondiente al inventario de 2025 vencido en septiembre de 2026. El programa fue desarrollado en conjunto con la Comisión de Emisiones del IAPG y fue reconocido este año por la Agencia Internacional de Energía en su Global Methane Tracker 2026, que destacó el trabajo de Neuquén para fortalecer la medición, el reporte y la verificación de emisiones de metano en Vaca Muerta.

Entre los expositores del encuentro se encuentra Carlos de Regules, ex titular de la agencia ambiental mexicana ASEA y actual asesor de la Coalición de Clima y Aire Limpio, quien sostiene que Vaca Muerta puede consolidarse como uno de los grandes centros mundiales de producción y exportación de gas de bajas emisiones si logra sostener el ritmo de mejora en la medición y el control del metano. La agenda de las dos jornadas incluye monitoreo satelital, detección de pérdidas, elaboración de reportes y tecnologías para cuantificar los escapes de gas, organizadas por el Ministerio de Turismo, Ambiente y Recursos Naturales de Neuquén junto a la Secretaría de Ambiente y la Subsecretaría de Cambio Climático provinciales.

Como gesto adicional, el propio Gobierno neuquino decidió medir la huella de carbono del encuentro, con el acompañamiento técnico de la consultora EcoEtika, que relevará el consumo energético, la movilidad de los asistentes, los materiales utilizados y la gestión de residuos generados durante las dos jornadas. La iniciativa busca aplicar en la práctica los mismos criterios de trazabilidad y transparencia que la provincia exige a las petroleras, en momentos en que el futuro exportador de Vaca Muerta depende cada vez más de la capacidad de la industria para demostrar reglas claras y datos comparables frente a los mercados internacionales.

Diario Río Negro: https://www.rionegro.com.ar/energia/vaca-muerta-podria-ser-el-primer-gran-hub-mundial-de-produccion-y-exportacion-de-gas-natural-de-bajas-emisiones-de-metano-segun-un-especialista-4716462/

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Bancos chinos se suman al gasoducto San Matías de Vaca Muerta

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San Matías Pipeline, la sociedad creada por los accionistas de Southern Energy, cerró un préstamo sindicado de 900 millones de dólares para financiar el gasoducto que alimentará el proyecto de exportación de GNL en el golfo San Matías, en Río Negro. La operación incorporó por primera vez a dos bancos chinos, ICBC y Bank of China, junto a un grupo de entidades occidentales, en lo que el estudio Milbank definió como el primer financiamiento non-recourse de gran escala para infraestructura de GNL en la Argentina.

El crédito, estructurado a siete años de plazo con tres de gracia, cubre cerca del 70 por ciento de la inversión total del proyecto, calculada en 1.300 millones de dólares; los 400 millones restantes serán aportados directamente por los accionistas de Southern Energy, que incluyen a Pan American Energy, YPF, Pampa Energía, Harbour Energy y Golar LNG. Actuaron como organizadores principales Citi, JP Morgan, Santander e Itaú, mientras que BBVA, Bladex, Barclays y los dos bancos chinos completaron el sindicato de prestamistas.

El gasoducto tendrá una extensión de 472 kilómetros entre Tratayén, en el corazón de Vaca Muerta, y la costa atlántica de Río Negro, donde se instalarán las terminales flotantes de licuefacción que Southern Energy prevé poner en marcha a partir de 2027. Se trata del primer ducto construido exclusivamente para abastecer un proyecto de exportación de gas natural licuado en el país, y su financiamiento se sustenta en los flujos de fondos futuros de la obra, respaldados por contratos de transporte de largo plazo, sin recurso contra los balances de las petroleras accionistas.

El cierre de esta operación se suma a una serie de financiamientos internacionales que en los últimos meses apuntalaron la infraestructura de exportación de Vaca Muerta, y anticipa nuevas rondas de deuda de magnitud similar o mayor: en carpeta figuran la planta de urea Fértil Pampa, en Bahía Blanca, impulsada por Pampa Energía con una inversión proyectada de 2.700 millones de dólares, y el proyecto Argentina LNG de YPF, Eni y XRG, que negocia un paquete de financiamiento cercano a los 15.000 millones de dólares.

iProUP: https://www.iproup.com/finanzas/71500-vaca-muerta-recibio-900-millones-inesperados-vuelve-mapa-financiero-global
Cholila Online: https://cholilaonline.ar/2026/09/bancos-de-china-se-suman-al-financiamiento-de-un-gasoducto-clave-para-gnl-en-vaca-muerta.html

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YPF presenta su megaplanta de u$s51.000 M para Argentina LNG

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YPF expuso en una audiencia pública en Plaza Huincul los detalles técnicos del Complejo Industrial Neuquén, la megaplanta que integrará el proyecto Argentina LNG, con una inversión total estimada en 51.000 millones de dólares a lo largo de veinte años y exportaciones proyectadas en unos 10.000 millones de dólares anuales durante dos décadas. La presentación, realizada en el marco del Estudio de Impacto Ambiental de la Planta Integrada de Tratamiento de Gas, marcó un nuevo hito en el desarrollo del mayor proyecto exportador de GNL del país.

El complejo, que ocupará 525 hectáreas a 23 kilómetros de Plaza Huincul y 50 kilómetros de Añelo, incluirá la planta de tratamiento de gas propiamente dicha, sectores para antorchas, instalaciones constructivas temporales, un acueducto de casi 16 kilómetros que tomará agua del río Neuquén, y una conexión mediante gasoducto de 48 pulgadas y poliducto de 24 pulgadas hacia la infraestructura de exportación que se construirá en Río Negro. El proyecto contempla la perforación de aproximadamente 1.400 pozos en los bloques dedicados Aguada del Norte, Loma de la Tordilla Alta Central I y II y Meseta Buena Esperanza I y II, un volumen que equivale, según cifras de la propia YPF, al 64 por ciento de los pozos horizontales que la compañía perforó hasta el momento en toda su historia.

En términos de empleo, YPF estima un promedio de 20.000 puestos de trabajo por año durante la construcción, con picos de hasta 40.000 empleos directos, indirectos e inducidos, y unos 8.000 empleos permanentes durante la etapa operativa. Más del 80 por ciento de esos puestos tendría residencia nacional y local, mientras que los proveedores del país podrían captar contrataciones por cerca de 15.000 millones de dólares en bienes y servicios. Solo para Neuquén, la compañía calcula 18.700 empleos en los períodos pico de obra y 4.300 empleos ligados a las actividades de largo plazo durante la vida útil de la planta.

El cronograma presentado ubica el inicio del desarrollo del upstream y de las obras principales en 2027, con la construcción del Complejo Industrial Neuquén extendiéndose hasta 2030, año en que está previsto el arranque del primer módulo flotante de licuefacción (FLNG 1); el segundo módulo (FLNG 2) comenzaría a operar en 2031, completando una capacidad conjunta de 12 millones de toneladas anuales de GNL. La decisión final de inversión para esta primera etapa está prevista para el cuarto trimestre de 2026, en un proyecto que YPF desarrolla junto a la italiana Eni y a XRG, el brazo internacional de la petrolera estatal de Abu Dabi.

Ámbito Financiero: https://www.ambito.com/energia/megaplanta-ypf-vaca-muerta-todos-los-detalles-del-complejo-industrial-525-hectareas-argentina-lng-n6321801

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